China reduce a cero reservas de riesgo forex para controlar yuan

El Banco Popular de China, conocido como PBC, ha tomado la decisión de reducir la reserva de riesgo de cambio al 0 por ciento a partir del lunes, buscando así estabilizar el mercado cambiario y dar un respiro a la economía real.

Esta medida representa el primer uso de esta herramienta contracíclica en casi tres años y medio. Los analistas de mercado indican que la reducción está enfocada en disminuir los costos para las empresas que adquieren divisas a futuro, y estabilizar las expectativas en el mercado cambiario ante la reciente apreciación rápida del yuan.

Los expertos también destacan que el movimiento refleja un enfoque equilibrado del banco central para apoyar la economía real, al mismo tiempo que busca prevenir fluctuaciones excesivas de la moneda en un contexto externo que se presenta desafiante.

En un comunicado emitido el viernes, el PBC subrayó que esta medida tiene como objetivo fomentar el desarrollo del mercado cambiario y mejorar el apoyo a las empresas en la gestión de los riesgos asociados a las fluctuaciones de divisas.

El PBC se compromete a guiar a las instituciones financieras para que optimicen sus servicios de cobertura, mientras mantiene el yuan dentro de un rango razonable y equilibrado, en un entorno que buscan que sea básicamente estable.

Con la anterior proporción del 20 por ciento, los bancos debían congelar 20 dólares sin intereses por cada 100 dólares en ventas de divisas a plazo, un costo que recaía sobre las empresas. Ahora, al establecer la proporción en cero, se evitarán esas reservas y se traducirá en costos más bajos para la compra de divisas.

El cambio en la política también favorece a los bancos en la gestión de ventas de divisas a plazo, incentivando a más empresas a utilizar contratos de este tipo para cubrir sus riesgos, lo que a su vez reduce sus costos operativos en este ámbito.

La ratio de reserva de riesgo de cambio, implementada tras la reforma del tipo de cambio en agosto de 2015, se había reinstaurado en el 20 por ciento en septiembre de 2022 para estabilizar las expectativas del mercado, pero el reciente ajuste busca liberar presiones.

Analistas han indicado que esta acción envía un mensaje claro en contra de la apreciación reciente del yuan, ayudando a estabilizar las expectativas del mercado en torno a su valorización.

Desde inicios de 2026, el yuan ha mostrado una tendencia al alza frente al dólar, con incrementos tanto en el mercado onshore como offshore. Después del anuncio del PBC, el yuan offshore experimentó una caída de más de 100 puntos básicos.

Los economistas advierten que si el fortalecimiento del yuan se mantiene, el PBC podría considerar implementar nuevas herramientas de estabilización cambiaria, enfatizando ajustes en la tasa de paridad central.

Por último, se menciona que el reciente aumento del yuan se debe a diversos factores, como la debilidad del Índice del Dólar y la recuperación de la demanda interna en China, así como el fortalecimiento de la confianza global en los activos chinos.